Ces prêts dépassent une ligne directrice de 2013 adoptée par le contrôleur américain de la monnaie, la Réserve fédérale et la Federal Deposit Insurance Corporation, selon laquelle les prêts à effet de levier accordés à une entreprise ne dépassant pas la limite de six fois.
"Généralement", indique la ligne directrice, la dette d'une entreprise qui dépasse six fois son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITA) "soulève des préoccupations pour la plupart des industries."
"Il y a une quantité folle de levier dans le système", a déclaré au Financial Times, Dennis Kelleher, président du groupe de défense financière à but non lucratif Better Markets.
"Cela a créé une bombe à retardement", a-t-il averti, et que nous avons relevé dans "Les obligations de pacotille se transformeront-elles en pacotille ?"
Avec la hausse des taux d'intérêt, les entreprises surendettées pourraient faire faillite, ce qui provoquerait une onde de choc dans le système financier.
De plus, les coutumes comptables permettent aux emprunteurs d'inclure des "rajouts" dans le calcul des bénéfices, montrant des bénéfices plus élevés sur le papier et justifiant ainsi encore plus de dettes.
"Le problème de la dette a été aggravé par l'argent bon marché de la Réserve fédérale et les achats d'obligations mensuels de 120 milliards de dollars qui ont commencé en mars 2020", a déclaré M. Kelleher.
"Les actions de la Réserve fédérale, conçues pour aider l'économie à traverser la crise du COVID, ont abaissé les normes de prêt," a-t-il souligné.
"Le secteur de l'informatique et de l'électronique détient 20 % des prêts dépassant la ligne directrice de six fois, contre 13 % en 2013, lorsque la ligne directrice a été rédigée.
Les secteurs du leasing et des services ont également une proportion élevée de dettes surendettées," a noté le Financial Times.
PRÉVISION DE TENDANCES
Les politiques de prêts souples ont commencé avant l'arrivée du virus COVID, mais il est peu probable qu'elles survivent à la fin de l'achat d'obligations par la Réserve fédérale et à la hausse des taux d'intérêt. Alors que les marchés se heurtent à la réalité d'une économie chancelante, non soutenue par les politiques permissives de la Réserve fédérale, les prêteurs se protégeront en appliquant des normes de prêt plus strictes.
En conséquence, un plus grand nombre d'entreprises seront contraintes de restructurer leur dette à des conditions moins favorables que celles auxquelles elles étaient habituées ; d'autres entreprises ne pourront pas survivre à des normes plus strictes et le nombre de faillites d'entreprises augmentera.
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